科创板热闹登台 资管产品如何参与大戏?
2019-06-28 来源:21世纪经济报道
科创板是当前资本市场最热点的话题之一。作为金融领域体量最大的金融机构银行,如何参与这场大戏呢?

科创板是当前资本市场最热点的话题之一。作为金融领域体量最大的金融机构银行,如何参与这场大戏呢?

科创板是丰富多层次资本市场的一项重要举措,一推出就受到各路资本的追捧。目前,券商、基金、银行等各类金融机构以科创板企业为标的,推出了各类相应产品。不过,由于各类金融机构特性不同,参与程度和方式亦有所不同。

6月27日,上海银行、川商总会、上海证券交易所资本市场服务西部基地联合主办的“川商上市战略成都资本峰会”在成都召开。上交所副总经理刘绍统在会上介绍,截至6月25号,已有127家企业向上交所提交了科创板的发行上市申请,上交所已经完成审核12家企业,已经向证监会提交了注册。同时,4家企业注册生效并且进入了发行程序,近期可能会有越来越多的企业按照科创板的规则和审核注册流程完成注册程序,进入到发行和上市阶段。


科创板热闹登台 资管产品如何参与大戏?

通过理财子公司直接参与

对比各类资管机构参与科创板的动作。公募基金的各类科创板基金产品最为丰富,产品一上市就面临售罄的局面。

证券公司和券商资管的主要产品是推出聚焦科创板的集合资产管理计划,市场反响也较为积极。比如早期中信证券科创领先系列集合资管计划合计募集资金3.3亿元,招商资管科创精选集合资产管理计划系列产品合计募集资金7.13亿元。

而银行机构的参与动作,则稍显迟缓,但也颇为积极。据记者了解,部分大型国有银行或股份制银行已专门推出科创板主题的理财产品,产品类型为封闭式。

“主要是打新,基本上大家都会投一些,规模根据各家银行的产品户或委外户规模不一样,这是制度红利,逻辑类似二级市场散户打新,收益是基本确定的。”上海地区一位银行资管部门人士对记者表示。

根据目前的理财投资规则,银行理财尚无法直接参与科创板战略配售或网下配售,只能通过战略配售基金或打新基金参与。但在科创板企业上市之后,银行可通过理财产品直接进行市场交易(理财子公司成立前通过私募理财产品,理财子公司成立之后公募私募均可),只要符合参与规模不高于理财产品总规模20%的比例并且满足持股比例限制即可。

不过上述银行资管部门人士表示,银行参与主要是因为收益确定,实际收益率不会太高,“不过年化收益率还是很可观的,但现在首只科创板股票的市盈率已超过40倍,参与打新的机构大概率在涨停板打开之后都会卖掉。”

但是,这并非银行参与科创板的唯一方式,甚至不是最重要的方式。在传统的信贷业务格局下,银行也是摩拳擦掌,动作频频。

银行研究专业产品切入

上海银行投行部副总经理茅彦民在上述会议间隙接受采访时表示,目前已经递交申请的科创板企业中有很多就是该行的客户,并且其客户群体中还有100多家有意向在科创板上市。银行一方面从传统的存贷业务、开立账户的角度切入;另一方面,正研究提供一些特殊的专业产品,这些企业在申请科创板的过程中有大量资金需求,银行为其提供跨境资金结算等服务。

茅彦民还介绍,银行也在积极为有意向挂牌科创板的企业寻找并引进合适的战略投资者。通过有投行牌照的子公司,比如上银国际,打通公司板块和投行板块。此前的投贷联动试点推出时,银行已经做了不少相关的准备工作。“银行做这件事情的优点是,有比较全面的投资图谱,并且对自己的客户的情况熟悉,可以基于供应链上下游的协同整合来做。”

科创板的开板,一方面是基于建立多层次资本市场建设,提高直接融资比重,更好地服务于企业的融资;另一方面,从实体经济的角度,也是为了鼓励和扶持更多有科技含量的企业的成长。这一点实际上也与银行在信贷体系下所做的倾斜类似。

上海银行方面介绍,此前发布了科创金融服务方案,将科创金融纳入全行战略规划,在人力、财务、信贷等资源上进行倾斜,建立了科创金融专营支行,并主动创新科创产品服务体系,如“远期共赢利息”、“银税宝”、“科技履约贷”、“投贷联动”等产品。

上海银行副行长黄涛在上述会议透露,去年上海银行科技企业贷款增速达到38%。

刘绍统还强调,目前,建立直接融资市场的另一重要举措是大力发展债券市场,上交所正在积极为企业提供债权融资渠道。据他透露,去年上交所发行的公司债券规模达1.77万亿,企业通过资产支持证券融资的规模大概在0.56万亿。

银行亦是债券市场的主力军。茅彦民提供的数据显示,在债券市场的交易者结构中,按投资规模计,含理财在内的非法人资金占比54%,银行机构占比36%。

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